Оценивали перспективы компании в феврале. Акцентировали внимание на том, что бумага не дивидендная, а у компании высокая долговая нагрузка, несмотря на рост выручки. Соответственно, факторов для роста котировок не выделяли.

Что-то изменилось❓

По результатам 1 квартала 2024г общая выручка +24% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до ₽33,8 млрд. Как и по результатам 9мес 2023г, основным источником роста стала выручка от онлайн-рекламы +21%, до ₽19,8 млрд.

Компания ставит в приоритет развитие и инвестирование в свои продукты и технологическое развитие. Результат как отражается в существенном росте аудитории и качественном изменении всех сегментов бизнеса, так и в наличии высокой долговой нагрузки.

АКРА на этом фоне понизило кредитный рейтинг акций и облигаций до уровня AA(RU), прогноз «стабильный».

🗣Мнение: умеренно позитивно смотрим на вышедшую отчетность, но сохраняем негативный взгляд на перспективы роста акций компании.

Информация является аналитической и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Тинькофф #TCSG

📊Результаты 1 квартала по МСФО:

▫️Выручка +66% до ₽165,8 млрд
▫️Чистая прибыль ₽22,3 млрд. (в I квартале 2023 г. — ₽16,2 млрд.)
▫️Количество клиентов +28%, до 41,9 млн
▫️Рентабельность капитала 31,7% (в I квартале 2023 г. — 30,5%)

Упор на технологическое развитие, финансирование инноваций — главные фокусы в развитии холдинга. Благодаря этому происходит качественный рост бизнеса и базы клиентов.

📍Интеграция с Росбанком также способствует увеличению показателей группы. В рамках сделки МКПАО «ТКС Холдинг» планирует провести дополнительную эмиссию акций по закрытой подписке. Объем составит 130 млн штук по цене ₽3 423,62.

🗣Мнение: мы позитивно оцениваем результаты. На наш взгляд, у бумаг есть потенциал роста до 3300. Драйвером для роста может стать закрытие сделки по покупке Росбанка.
__________________________

📌Бумаги доступны для покупки в мобильном приложении КИТ Инвестиции

Обзор рынка на 02/05

🇷🇺 IMOEX: 3473,45 (+0,22% с начала недели)

🔹 Globaltrans #GLTR — ГОСА утвердило решение СД не выплачивать дивиденды за 2023г.

🇺🇸Минфин США опубликовал новый пакет санкций, в списке:

▫️Астра #ASTR: 617,40 (-0,11% с начала недели) — менеджмент заверил, что санкции не отразятся на деятельности компании.
▫️Аэрофлот #AFLT (в частности, Победа): 50,89 (-1,13% с начала недели)
▫️Новатэк #NVTK (16 судов для арктических проектов): 1229.4 (+0.03% с начала недели)

📌Обзор влияния санкций на бизнес, перспективы проекта Арктик СПГ-2 читайте в статье.

▫️Европлан #LEAS отчитался за 3 месяца 2024 года по РСБУ:

— ЧП +53,1% до ₽2,867 млрд
— Выручка +52,6% до ₽13,557 млрд против ₽8,883 млрд годом ранее.

📌Напомним об идее в бумагах с целью 1200.
________________
👍если полезно

📊Производственные показатели за 1кв 2024 г:

•добыча природного газа + 1,2% г/г и объем реализации — 3,8% г/г

•добыча жидких углеводородов + 12,2% и объем их реализации +11,1%.

🔻Основной негатив на текущий момент связан с влиянием санкций на проект Арктик СПГ-2 — крупнейший в России проект по производству сжиженного природного газа.

❗Отказ иностранных акционеров из-за санкций забирать СПГ у проекта повлиял на наличие долгосрочных контрактов. Изначально со всеми участниками (TotalEnergies, CNPC, CNOOC, Mitsui и JOGMEC) были заключены 20-летние контракты на поставку.

❗Отсутствие финансирования от иностранных участников значительно замедлило развитие проекта. Готова первая очередь из трех. Вторую линию планировалось ввести в 2024 году, а третью — в 2026-м. Информации или заявлений о корректировках сроков пока не было.

❗Помимо самого производства, финансирование должно было направляться на строительство флота из 21 газовоза для транспортировки продукции. Из-за санкций компания не может заключить контракты на изготовление или получить уже готовые танкеры. 15 из 21 танкеров должна поставить судоверфь «Звезда». Но она тоже испытывает трудности из-за необходимости замены поставщиков и логистики доставки комплектующих.

Обзор рынка на 18/03

🇷🇺 IMOEX: 3307,12 (-0,24% по итогам недели)

Во второй половине недели продажи прошли по всему рынку, в первую очередь корректировался нефтяной сектор после выхода отчетов Лукойла, Татнефти, Газпромнефти.

🇷🇺 Индекс RGBI продолжил снижение на прошедшей неделе до 116,03.

Доходности в дальнем и среднем конце кривой преодолели отметку 13%. По 10-летнему выпуску 26244 доходность превзошла 13,2%.

🗣Мнение: мы считаем, что доходности продолжат рост, пока есть предложение на первичном рынке. Разворот возможен, когда объемы
размещения в длинной части кривой достигнут устойчивых минимумов, обеспечив отставание от плана по заимствованию, в результате
которого Минфин переключится на флоутеры. Либо доходности в длинном конце уйдут выше уровней, где Минфину выгодно размещаться.

📍Полная версия аналитического материала old.brokerkf.ru/analitika/actual-analysis/market-reviews/index.php?ELEMENT_ID=339873
________________

👍если полезно

Самолет #SMLT. Начинаем аналитическое покрытие компании

Один из самых быстроразвивающихся на рынке. За последние 5 лет объем текущего строительства вырос с 1,4 до 5,3 млн квадратных метров.

🛍В октябре 2023 года Самолёт приобрел 100% ГК МИЦ, что стало толчком к росту показателей. За счет этой сделки земельный банк компании увеличился примерно на 2 млн квадратных метров, а объем текущего строительства — на 0,6 млн квадратных метров.

📜В феврале 2024 года компания раскрыла позитивные показатели по итогам 2023 года. Драйверами роста выручки и чистой прибыли стало увеличение объемов проданного жилья более, чем на 40%, а также рост средней стоимости квадратного метра.

Планы

▫️Компания планирует усилить экспансию на региональном рынке в 2024-2025 годах.

▫️Увеличить объемы продаж до 2,7 млн кв. метров, а размер выручки до ₽500 млрд.

🗣 Мнение: учитывая исторические темпы роста компании, а также плановые показатели на 2024-2025 гг, мы считаем, что в акциях Самолета есть потенциальный апсайд с тартегом в ₽4 100.

Обзор рынка на 14/03

🇷🇺 IMOEX: 3298,98 (-0,50% с начала недели)

Котировки индекса незначительно корректируются после почти месячного непрерывного роста, что.

📜«Локомотивы» индекса опубликовали отчетность.

▫️Сбербанк #SBER: за февраль 2024 года ЧП составила ₽120.4 млрд (+5% г/г), рентабельность капитала — 22.8%.

▫️Лукойл #LKOH: выручка ₽7,9 трлн, что ниже показателей 2021 года. Опер. прибыль ₽1,4 трлн, ЧП ₽1,2 трлн.

Базовый консенсус-прогноз по дивидендам за 2П 2023г порядка ₽670-700 на акцию.

📌#LKOH входит в ТОП идей на 1П 2024 года с целью в ₽8000 t.me/KIT_finance_broker/790
________________

👍если полезно

Входит в ТОП идей на 1П 2024 года. 📌Январский обзор компании 

—Текущая цена, ₽283,1

—Целевая цена, ₽323,4

—Апсайд 15%

🔰▪️Темпы роста бизнеса компании в 2023 году ускорились относительно кризисного 2022 года. По нашей оценке, выручка за 2023 год составит примерно ₽611 млрд против ₽541 млрд в 2022 году.

Это в первую очередь связано с восстановлением рынка связи, темпы роста которого в 2023 году составили около 5% и стали одними из самых высоких за последние несколько лет. А также с развитием новых направлений: рекламного бизнеса, облачных сервисов, финтеха и МТС банка.

🔰▪️По нашим оценкам к 2026 году выручка компании увеличится до ₽810 млрд., с текущих ₽541 млрд., что предполагает рост с CAGR около 8 — 10%.

🔰▪️По прогнозной DCF модели рассчитали стоимость одной акции — ₽323. 📌Подробный расчет в файле 

🔰▪️С 2022 года компания работает без утвержденной дивидендной политики. Ожидается, что новую #MTSS представит в мае 2024г. По ней выплаты будут производиться раз в год, а также произойдет увеличение минимального дивиденда на акцию (>34 рублей на акцию).

МКПАО «ВК» #VKCO. Честный взгляд

📉После редомициляции и конвертации бумаг осенью 2023г волна распродаж продолжалась практически до конца декабря.

✅ ВК за 3 кв 2023 г. увеличил выручку на 37% г/г, до ₽33 млрд. За 9 мес на 37% г/г, до ₽90,3 млрд. В основном рост прошел за счет онлайн-рекламы, выручка от которой увеличилась на 47% г/г, до ₽55,4 млрд. При этом обратите внимание на снижение среднегодовых темпов роста выручки компании до уровня 5 — 10% в год.

✅ Долг у компании высокий, вследствие активности на рынке M&A. Уровень долговой нагрузки > 5x по Net debt/EBITDA.

❌ АКРА понизило рейтинг МКПАО «ВК» до AA(RU), указывая на риск — высокую долговую нагрузку при среднем покрытии фиксированных платежей.

❌ Компания не платит дивиденды.

❌ Несмотря на значительное снижение котировок от максимумов, компания не выглядит дешево — 13,5х по EV/EBITDA при медианном значении за 5 лет 11,7х по EV/EBITDA.

🗣Мнение: на наш взгляд, долг и замедление среднесрочных темпов роста не позволит акциям компании в краткосрочной перспективе расти сильнее рынка. Консенсус — цена по рынку составляет ₽700, что дает максимальный потенциал роста не более 10%.

Обзор рынка на 14/12

🇷🇺Индекс МосБиржи с начала недели -2,0% (с начала года +40,45%).

Коррекционные настроения усилились, но объёмы торгов так и не вернулись к прежним ₽70-75 млрд в день.

Российский рынок ожидаемо пришёл на 3000 пунктов по индексу — к уровню поддержки.

📌Сегодня — пресс-конференция президента

🇷🇺RGBITR -0,78% до 604,44

Облигационный рынок продолжает снижаться в преддверии заседания Банка России 15/12г.

Вышли данные по инфляции в России:

— в ноябре 1,11%
— в октябре 0,83%
— в сентябре 0,87%
— в августе 0,28%

Таким образом, в годовом выражении инфляция ускорилась до 7,48%.

🗣Мнение: на фоне ускорения годовой инфляции мы ожидаем ключевую ставку на уровне 16% годовых.